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経済記事を読み解くための用語解説(為替相場) |
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Hedge Fund(ヘッジファンド)とは ? ここはヘッジファンドについて当社がまとめたものであり参考程度にしていただければ幸です。 根本的な相異点 投資信託(ファンド)は公募で、会社型投資信託と契約型投資信託とに分類される。会社型投資信託は投資を事業とする法人であるのに対し契約型投資信託は投資家運用会社などプロセスを経る形態である。契約型投資信託の中には株式投資信託と公社債投資信託があり、その中に、追加型(オープン)単位型(ユニット)、また、その中に定時定型スポット型などに分れている。 それに対し、HedgeFundは私募形式を取り、弾力的な運用ができ情報の開示義務が軽減されていて規制や監督などをほとんど受けない。 評価の相異点 投資信託は株式や債券市場の全体の動きを基準として評価されるのに対し、HedgeFundは元金に対する評価すなわち絶対的評価をされる。報酬体系 投資信託は一般的に基準価額に一定率をかけた額を手数料とするのに対し、HedgeFundは純資産の1-2%の運用手数料と純利益の10-20%の業績連動報酬を受け取れる。解約 前にも述べたように弾力的な運用を基本に据えているため解約に関しては投資信託の自由度に比べ、解約できるのは予め決められた月や四半期に一回の特定日のみである場合が多い。また、資金化期間(投資家はその特定日の一定期間前までに解約の申込みを行う必要があるほか実際に資金の払込みを受けるのは特定日からさらに要する期間)、解約不能（ロックアップ）期間がある。組織形態 共同投資のための法的『器』をビークルと呼ぶがそれが根本的に親にあたる。その下に、フィーダー･ファンドと呼ばれる子ファンドを複数ぶら下げるケースもあり、それらから委託を受け運用を指揮する投資マネージャーがいる。そのような形態から成り立っている。また、各国の税制体系にもよるが、二重課税を逃れるためパススルーの形態(民法上の任意組合またはパートナーシップ)をとる場合が多い。法的『器』ビークル 各国の税体系が異るため、米国人投資家を対象とするファンドについてはリミ テッド・パートナーシップと呼ばれる法形式で米国に置かれるが、その他は、ケイマン諸島など免税措置のある国や地域に置かれる場合が多い。運用方針 集めた資金をどのようなものに投資していくかによって戦略が分れている。株式ロング・ショート戦略型ファンド CB アービトラージ戦略型ファンド 債券アービトラージ戦略 グローバル・マクロ戦略型ファンド その他、戦略の区分方法はデータベースにより多様である上、どの戦略区分にも属さないファンドも存在する。 その中で、報道機関などで良く耳にする円キャリー取引などは、投資家から非常に高い収益性を期待されるような場合に元手となる資金にレバレッジをかけて投資資産規模を拡大させ利益を増額させる取引である。 ちなみに、円を借りて他の通貨に換えるので円売りにつながり、金利が上がればレバレッジ効果がうすれ逆売買が働く。 レバレッジ効果とは、安い金利で借り入れそれ以上の利益率を上げればその差額が単純に純利益になる、それを利用しての運用方法。 わが国のヘッジファンド投資の拡大 ヘッジファンドと類似した運用手法を採用するヘッジファンド型の投資信託に小口の個人投資家の資金が流入しているとの指摘がある。
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